基金经理艰难取舍调仓换股 张坤一季度加仓美团、台积电丨基金下午茶-j9九游app

一、要闻速递

1.调仓换股 基金经理艰难取舍

4月20日，随着广发基金、银华基金等基金公司旗下部分基金产品陆续发布2023年一季报，“顶流”基金经理刘格菘、李晓星、傅友兴等的最新持仓情况曝光。刘格菘一季度并没有对持仓进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局；李晓星大举加仓港股互联网股票；傅友兴则增加了食品、电子等板块的配置。

刘格菘和李晓星依然对新能源板块保持乐观态度。对于一季度大热的人工智能(ai)板块，李晓星认为，过度的热情总会消退，对相关板块有所减仓，配置比例大概率少于市场平均水平。

2.张坤一季度加仓美团、台积电！称好公司不是好股票的唯一情形就是估值过高

4月21日，张坤在管的4只基金悉数发布2023年一季报，从管理规模来看，一季度张坤在管规模并未有太大的变化，从2022年末的894.34亿元，缩水约4.92亿元至3月末的889.42亿元，降幅仅为0.55%。

结合报告期期间基金总申购/赎回份额，除了易方达优质企业三年持有外，3只开放基金在一季度均遭到净赎回。

整体来看，张坤在一季度保持了高仓位运作，4只基金的权益资产仓位均超92%，仓位变动在-2.03个百分点至0.56个百分点之间。

美团-w(03690.hk)、中国海洋石油(00883.hk)、京东集团-sw(09618.hk)和台积电(tsm.n)在一季度获得张坤的加仓。

3.火速调仓 止盈ai板块 基金经理：市场风格有望回归平衡

今年以来走势强劲的人工智能(ai)板块近日出现震荡态势。中国证券报记者发现，在交易拥挤的背景下，不少基金经理已在本月初火速调仓，减持了ai板块个股。

近期部分公募基金召开季度策略会，公募人士普遍认为，以ai为代表的人工智能以及数字经济概念仍是全年市场主线，但内部将呈分化态势。与此同时，随着一季报的披露，二季度市场风格有望回归平衡，下一步市场风格演绎的重点在于经济复苏强度及扩内需政策落地效果，围绕经济复苏扩内需和制造业升级两条线索，近期调整较多的消费以及电动车等板块或迎来投资机会。

4.经济复苏态势好 公募投资信心足

“最近大家出差都好忙。”近日，不少公募人士表示，“在公司很难看见熟人，春节后同事们多数在出差调研。”最近发布的各项经济金融数据显示，我国经济复苏呈现向好态势。中国证券报记者了解到，从基金经理以及公募投研人员“满满当当”的调研结果来看，经济复苏大方向明确，人工智能(ai)引领的数字经济领域成为市场热点；与此同时，可选消费以及部分周期板块也将伴随着经济持续复苏，迎来新的布局时间窗口。

二、基金视点

1.银河基金郑巍山：寻找高景气度和增长确定性较强的科技标的

银河基金股票投资部副总监、基金经理郑巍山在一季报中表示，该基金配置的依然是具有创新属性的科技领域，一季度主要投资方向为硬科技领域。一季度，从库存端来看，行业整体去库存效果较为明显。ic设计厂商的库存在不断消耗，渠道和终端客户厂商的库存逐步基本回归正常，行业即将进入被动去库存阶段。从销售端来看，工控、tv呈现复苏态势，手机、pc、家电等表现较弱。智能手机和消费电子行业回暖需要时间，上半年，行业周期尚在底部，外部不确定因素带来的影响依然复杂。

2.泉果基金赵诣：整体上更加关注有“增量”的方向

4月21日，由知名基金经理赵诣担纲的泉果基金首只公募基金——泉果旭源三年期混合披露了2023年一季报。展望下个季度，赵诣认为，一方面，新能源行业经过过去两年的扩张周期，供给在大部分环节已经出现供过于求的局面，随着上游原材料价格的快速下跌，在买涨不买跌的心理预期下，全产业链进入去库存阶段，原材料价格的大幅下跌将使得终端产品的成本出现大幅的下降，这也将传导给终端的消费者，意味着随着产品价格的逐步企稳，更低的产品价格有望刺激需求进一步扩大，在全产业链库存较低的情况下，有望进入新一轮需求提升叠加补库周期，而头部公司在这轮降价周期中也经承受住了很好的压力测试，产业链公司股价出现大幅调整，估值处于历史底部，但后续行业公司间的分化会非常明显，更需要精选个股。

3.国盛通信：政策持续加码，算力投资再加速

国盛通信指出，政策持续加码算力与通信能力建设。4月20日，工信部表示将推动6g、光通信、量子通信等核心关键技术加速突破，加大人工智能、区块链、数字孪生等前沿技术研发力度。在aigc浪潮下，算力作为ai模型训练与迭代的核心设施，重要性不言而喻。随着模型参数快速膨胀，对于显卡之间相互通信，显存共享的需求成倍增长。超算内部的通信能力已经成为制约如h100，a100等顶尖显卡性能发挥的“卡脖子”环节。此次工信部专门强调“光通信”作为核心关键技术，也验证了光通信已经成为了aigc下的核心环节。光通信，尤其是其中的核心光模块、光器件等环节，作为我国在全世界具有比较优势的环节，是我国深度参与全球算力升级，供给全球算力的核心行业，算力增长不止，光通信将持续繁荣。

4.华泰证券：持续看好离岛免税后续旺季复苏提速

华泰证券认为，海南客流修复带动离岛免税平稳复苏。据海南机场j9九游app官网，海南11家机场客流恢复至2019年同期的94%，三亚机场吞吐量超越2019年同期。据海口海关，2023年一季度海南离岛免税购物金额达169亿元，同比 14.6%。二季度起消博会、五一、端午、暑期等节假日持续催化，海南旅游 购物一站式目的地资源有较强稀缺性，持续看好离岛免税后续旺季复苏提速。

5.中信证券：预计未来信贷增长依然维持较高的景气度

中信证券指出，4月20日，中国人民银行召开新闻发布会，就2023年一季度金融统计数据有关情况答记者问。可以注意到几个要点：受政策鼓励、基本面修复及低息环境等因素推动，一季度信贷总量高增、结构改善；我国不存在长期通缩或通胀基础；后续货币政策要“精准有力”，结构性政策工具“有进有退”。总体来看，预计未来信贷增长依然维持较高的景气度，但增速较一季度将会有所放缓；对于债市，中长期仍具备配置价值，但宽信用态势延续以及货币政策力度适度回摆的背景下，长端利率短期可能会维持弱势震荡调整的格局。

三、基金净值

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