澜起科技：9月26日接受机构调研，blackrock asset management、长信基金管理有限公司等多家机构参与-j9九游app

2023年9月27日澜起科技（688008）发布公告称公司于2023年9月26日接受机构调研，blackrock asset management、长信基金管理有限公司、博道基金管理有限公司、西部利得基金管理有限公司、华泰保兴基金管理有限公司、申万菱信基金管理有限公司、人保资产管理有限公司、招商信诺资产管理有限公司、博裕资本有限公司、歌斐资产管理有限公司、光大证券资产管理有限公司、bank of america、安信证券自营部门、上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙)、兴银理财有限责任公司、华夏未来资本管理有限公司、广发证券股份有限公司、民生证券股份有限公司、中邮证券有限责任公司、lombard odier(singapore)ltd、stillpoint investments、天弘基金管理有限公司、兴证全球基金管理有限公司、国金基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、朱雀基金管理有限公司参与。

具体内容如下：

问：aigc快速发展的背景下，请公司有哪些产品会因此受益？

答：igc的发展将直接带动“算力”需求快速增长，系统需要更高、更强的算力，也会直接带动“存力”需求的持续增长，系统需要带宽更好、容量更大的内存。在“算力”和“存力”增长的同时，对“运力”也提出了更高的需求。“运力”可以理解为在计算和存储之间搬运数据的能力，也就是说，系统需要更高的带宽、更快的传输。

澜起是一家为 igc 计算提供“运力”的企业，公司近年来深耕相关互连技术，包括内存互连、pcie 互连以及 cxl 互连技术等，这些高速互连技术可以有效提升系统的“运力”，澜起基于上述技术研发的几款芯片，包括 mrcd/mdb、pcie retimer、cxl mxc 等，将在未来 igc的计算系统中发挥重要作用。

igc对公司互连类芯片的影响具体包括以下三个方面

1、i应用将增加对内存容量和带宽的需求，相应带动服务器内存接口及模组配套芯片的需求保持稳定向上，并进一步增加对mrcd/mdb的需求；

2、随着对内存容量需求的不断增长，未来对内存扩展和内存池化的应用需求将随之增长，这将为cxl内存扩展控制器芯片（mxc）带来长期广阔的成长空间；

3、随着i应用的增长，需要配置gpu box的场景越来越多，将增加对pcie retimer芯片的需求。

此外，i 应用将带动对算力需求的持续增长，公司在研的 i 芯片，正是针对大数据吞吐下的 i 推理应用，目标是提升系统效率并为客户提供更有性价比的产品。

问：ddr5 第二子代 rcd 芯片目前是否已有出货？未来上量的节奏如何？

答：今年上半年，公司出货的 ddr5 rcd 芯片以量产的第一子代产品为主，ddr5 第二子代 rcd 芯片于去年试产，今年已有小规模出货。根据最新公开信息，主流 cpu 厂商之一宣布其下一代服务器 cpu 平台将于 2023 年 12 月发布，预计 ddr5 第二子代 rcd 芯片的需求将进一步提升。

问：公司第二季度毛利率升明显，如何看待对下半年相关产品毛利率的趋势，会延续上半年的良好态势吗？

答：根据行业对 ddr5 渗透节奏的展望，预计 2024 年中渗透率可能超过 50%。因此，随着 ddr5 相关产品渗透率持续提升，内存接口芯片的平均毛利率有望稳定向上。由于公司现有产品种类较多，不同产品的毛利率差异较大，因此公司综合毛利率与产品结构密切相关，存在不确定性，提醒投资者注意投资风险。

问：mrdimm 和传统的服务器内存条的区别有哪些？未来的需求如何预测，对内存接口芯片行业和公司会带来什么影响？

答：i 及大数据应用的发展以及相关技术的演进推动服务器 cpu 的内核数量快速增加，迫切需要大幅提高内存系统的带宽，以满足多核cpu的各个内核的数据吞吐要求，而 mrdimm 正是基于这种应用需求而产生。

mrdimm 中文名称为多路合并阵列双列直插内存模组，是一种更高带宽的内存模组，采用了 ddr5 lrdimm“1 10”的基础架构（即需要搭配 1颗mrcd芯片及 10颗mdb芯片。与lrdimm相比，mrdimm可以同时访问内存模组上的两个阵列，提供双倍带宽，第一代产品最高支持 8800mt/s 速率。

mrcd/mdb 用于 mrdimm，相较于同时期的内存接口芯片，其设计更为复杂、支持速率更高，价值量将有所提升，更重要的是，由于mrdimm 采用了“1 颗 mrcd 10 颗 mdb”的架构，随着其未来渗透率的提升，将极大增加行业对 mdb 芯片的需求。

问：请 mrcd/mdb 芯片预计从什么时候开始上量?

答：根据相关主流服务器 cpu 厂家最新公开信息，其支持 mrdimm的服务器 cpu 平台计划于明年发布，因此，用于 mrdimm 的mrcd/mdb 芯片有望从明年开始逐步上量。

问：主流 ai 服务器的需求量和 pcie retimer 芯片需求量之间是什么关系？公司的产品是否具备竞争优势？

答：随着 i 应用的增长，需要配置 gpu box 的场景越来越多，对pcie retimer 芯片的需求也将增加。以一台典型的配 8 个 gpu 的主流 i服务器为例，考虑对信号完整性和传输速率的要求，系统需要配置 8 颗乃至 16 颗 pcie retimer 芯片；如果是搭配 16 个 gpu 的主流 i 服务器，需要配置的 pcie retimer 芯片会相应增加。根据行业分析，pcie 5.0 retimer 芯片的市场规模较 pcie 4.0 有望明显增长，同时，出于供应安全的考虑，客户一般会选择 2-3 家 pcie 5.0 retimer 芯片供应商来供货。

作为全球领先的 pcie 5.0/cxl 2.0 retimer 芯片供应商之一，公司自研的 pcie serdes ip 已成功应用于该产品中，自研 ip 带来了良好的整合性，在产品的时延、信道适应能力方面，公司具有一定的优势。

问：cxl mxc 芯片目前有哪些应用领域？公司相关芯片目前的量产进度如何？

答：cxl mxc 芯片基于下游对内存容量持续增长的需求应运而生，主要应用于两个方向，内存扩展和内存池化。

首先大规模应用的将是内存扩展，目前主流的内存厂商已相继推出cxl 内存扩展产品。公司在去年 5 月全球首发 mxc 芯片后，已与全球多家顶级云计算厂商及内存龙头企业开展合作。今年 5 月，三星电子推出其首款支持 cxl 2.0 的 128gb drm，并表示将于今年量产，加速下一代存储器j9九游app的解决方案的商用化，公司的 mxc 芯片被用于该j9九游app的解决方案，是其中的核心控制芯片。另一方面的应用是内存池化，其作用更多是提升整个数据中心的经济效益，比如平衡服务器内存波峰波谷的需求。

2023 年上半年，公司完成了第一代 cxl mxc 芯片量产版本的流片及样品制备，目前正在推进量产前的相关准备工作，有望在未来的全球市场竞争中抢得先机。该产品预计明年开始进入上量爬坡阶段。

问：介绍一下公司时钟发生器芯片的应用领域、竞争格局，目前的研发进度是怎样的？

答：公司研发的时钟发生器是时钟芯片的一种，用于产生时钟信号，目前主要应用于企业级存储设备等领域。由于该类产品设计难度较大、技术水平要求较高，其主要市场份额长期被少数几家美日厂商占据。目前，公司正在有序推进第一代时钟发生器芯片工程样片的研发工作，目标在 2023 年底之前完成工程样片的研发。

问：ckd 未来的市场空间有多大？目前公司该产品的研发进展情况，什么时候能开始上量？

答：ckd 芯片是 jedec 定义的标准化产品，当 ddr5 数据速率达到6400mt/s 及以上时，ckd 芯片将成为 udimm 和 sodimm（用于台式机和笔记本电脑）的标配。ckd 芯片对于行业来说是一个全新的增量，届时 ckd 芯片每年的行业需求量将与当年所需的 udimm 和 sodimm数量（支持速率为 6400mt/s 及以上）呈正相关。 公司计划在 2023 年年底之前完成 ddr5 第一子代 ckd 芯片量产版本的研发并实现出货，预计明年开始进入上量爬坡阶段。

问：公司未来是否会在 serdes ip 上进行更多的应用拓展？

答：serdes 是若干重要协议（比如 pcie、usb、以太网等）物理层的基础技术，广泛应用于服务器、汽车电子、通信等领域的高速互连。

公司非常重视 serdes 的研发及知识产权的布局，自研的 serdes ip已经应用于 pcie 5.0/cxl 2.0 retimer 芯片。由于自研 ip 带来了良好的整合性，公司产品的时延及信道适应能力具有优势。未来，公司将持续做好 serdes ip 的升级优化，同时基于这项底层技术，公司会研究一些潜在的商业机会，在合适的时间点进行布局。

问：公司 ai 芯片未来应用场景有哪些？

答：公司在研的第一代 i 芯片未来的典型应用场景包括互联网领域大数据吞吐下的推荐系统、自然语言处理模型处理，同时，医疗领域生物医学/医疗大图片流处理、人工智能物联网领域的大数据应用场景也是公司 i 芯片未来的目标市场之一。

公司 i 芯片j9九游app的解决方案的目标是在类似上述应用场景下，相较于传统方案，可以为客户提供更有效率、更具性价比的j9九游app的解决方案。

澜起科技（688008）主营业务：云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的j9九游app的解决方案。

澜起科技2023中报显示，公司主营收入9.28亿元，同比下降51.87%；归母净利润8185.58万元，同比下降87.98%；扣非净利润381.2万元，同比下降99.23%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入5.08亿元，同比下降50.52%；单季度归母净利润6213.51万元，同比下降83.42%；单季度扣非净利润351.61万元，同比下降98.66%；负债率7.43%，投资收益2668.55万元，财务费用-7335.94万元，毛利率56.32%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为71.28。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出8976.04万，融资余额减少；融券净流出7.48亿，融券余额减少。

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